９月19日に、楽天・バンガード・ファンドの交付運用報告書が公開され、以下のファンドの実質コストが明らかになりました。
- 楽天・全世界株式インデックス・ファンド（楽天VT）
- 楽天・全米株式インデックス・ファンド（楽天VTI）
- 楽天・新興国株式インデックス・ファンド（楽天VWO）
- 楽天・米国高配当株式インデックス・ファンド（楽天VYM）
楽天VTIの実質コストの計算方法
今回の楽天VTIの運用報告書は、2017年９月29日から2018年７月17日までという１年未満の期間の合計コストが示されています。
そのため、まずは以下の楽天VTIの交付目論見書と運用報告書の赤枠部分を参考に、１年間の実質コストを計算していきます。
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| 交付目論見書より |
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| 運用報告書より |
交付目論見書では、１年間の信託報酬は0.1296％となっています。そして、これから求める１年間の合計コストをＸとします。
一方で、運用報告書では、2017年９月29日～2018年７月17日の間の信託報酬は0.097％、合計コストは0.203％となっています。
これらを、昔習った比の計算に当てはめて、まずは楽天VTIの合計コストを算出します。
【１年間の合計コストの計算】１年間の実質コストは、この値に本家VTIの信託報酬手数料（0.04％）を加えれば求められます。
0.1296：Ｘ ＝ 0.097：0.203
0.097Ｘ ＝ 0.203 × 0.1296
Ｘ ＝ 0.203 × 0.1296 ÷ 0.097
Ｘ ≒ 0.2712
１年間の実質コスト ＝ 0.2712 ＋ 0.04 ＝ 0.3112％以上から、楽天VTIの１年間の実質コストは0.3112％であることが分かりました。
交付目論見書では、信託報酬手数料が0.1696％と記載されていたので、それと比較すると約２倍程度高くなってしまっています。
楽天VTIの実質コストが運用結果に及ぼす影響
それでは、算出した楽天VTIの実質コストは、運用結果にどの程度の影響を及ぼすのでしょうか。
通常想定される６つのパターンで、毎月５万円、20年間積み立てを続けた場合の比較を行ってみた結果が、表１のとおりです。
楽天証券で楽天ポイントを得ながら楽天VTIを積み立てていく場合が、パターン1と3です。このうち、パターン3が、今回判明した実質コストで運用し続けたものとなっています。
また、楽天証券以外で楽天VTIを積み立てた場合には、楽天ポイントが付与されないため、パターン2または4になります（2と4の違いは実質コスト）。
最後に、楽天VTIではなく、直接本家VTIを購入する場合が、パターン5と6です。このうち、NISA口座で購入するなどして購入時手数料がかからないときがパターン6です。
表１
この表からすると、１番運用結果が良いのは、購入時手数料をかけずに本家VTIを購入するパターン6であることが分かります。
続いて、一番成績のよいパターン6、楽天VTIを最もよい条件で積み立て続けたパターン1と、最も悪い条件で積み立て続けたパターン4をグラフにしたものがこちらです。
今回の検討結果についての所感
楽天VTIについては、今回の実質コストが想定より高くなってしまっています。また、楽天ポイントの付与が今後20年間継続されるかも分かりません。
そのため、本家VTIを直接購入した方が、最終的にはよりよい運用結果を得られるようにも思えます。
※証券会社によっては毎月自動積立を行うことも可能。
そして、最も成績がよかったパターン6と、最も成績が悪かったパターン4の差額は約62万円となっており、元本1,200万円に占める割合は５％程度でしかありません。
また、今後、実質コストが下がっていく可能性も考えられます。
以上のようなことを考えると、直接本家VTIを購入するのではなく、楽天VTIを積み立てていってもよいようにも思います。
今日のまとめ
- 2018年９月19日、楽天VTIを含む楽天・バンガード・ファンドの実質コストが明らかになった。
- 楽天VTIの実質コスト（0.3112％）は想定より高く、運用結果にマイナスの影響を及ぼすことになる。
- 楽天VTIの積み立てを行うかどうかは、今回の実質コストが運用結果へ与える影響や、管理のしやすさなど、様々なメリット・デメリットを比較して行うこととする。